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北京時(shí)間11月22日,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)(以下簡(jiǎn)稱美團(tuán))發(fā)布2018年Q3業(yè)績(jī)。在密集的財(cái)報(bào)季,與“冰火兩重天”的京東和拼多多相比,美團(tuán)這份財(cái)報(bào)可以說是相對(duì)穩(wěn)健,增長(zhǎng)與虧損齊飛。
兩大主要業(yè)務(wù)線的收入、毛利、變現(xiàn)率等關(guān)鍵數(shù)據(jù)都在持續(xù)向好,新業(yè)務(wù)也以較快速度增長(zhǎng)。但是期內(nèi)虧損達(dá)832億人民幣,即便是經(jīng)調(diào)整后,虧損額也超過了24億。
先來看收入。
2018年第三季度,美團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)保持翻番式增長(zhǎng),達(dá)191億元,較2017年同期增長(zhǎng)97.2%;毛利總額46億元,較2017年同期增長(zhǎng)33.2%。美團(tuán)整體變現(xiàn)率由2017年第三季度的9.3%升至2018年同期的13.1%。
美團(tuán)外賣收入抵2.2個(gè)餓了么
第三季度,餐飲外賣收入112億元,同比增長(zhǎng)84.8%;實(shí)現(xiàn)毛利19億元,增幅達(dá)287.3%。
美團(tuán)核心業(yè)務(wù)餐飲外賣收入占比變化
其毛利率也一直在提升:從2017年上半年的10%增長(zhǎng)到2018年上半年的12.2%,再到第三季度的16.6%。美團(tuán)在財(cái)報(bào)中表示,這一季度,單均人工成本進(jìn)一步下降;餐飲外賣的商家及用戶基礎(chǔ)保持增長(zhǎng);交易筆數(shù)達(dá)到了1787.5萬筆,較2017年同期增長(zhǎng)48.5%。
此前,阿里巴巴也在財(cái)報(bào)中披露了餓了么第三季度的收入,約為50億元。這樣算來,美團(tuán)外賣最近一個(gè)財(cái)季的收入是餓了么的2.2倍。
在整體自然流量增長(zhǎng)幾乎停滯的大環(huán)境下,美團(tuán)在巨大體量之下仍保持整體的優(yōu)化和增長(zhǎng),它的獲客能力和用戶粘性仍在提升:第三季度,交易金額(GTV)為1457億元,較2017年同期增長(zhǎng)40.0%。交易用戶總數(shù)從截至2017年9月30日止的十二個(gè)月的2.9億人,增長(zhǎng)30.3%至2018年同期的3.8億人;截至2018年9月30日止的十二個(gè)月,活躍商家達(dá)到550萬,較2017年同期的380萬增長(zhǎng)了44.3%。
根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)Trustdata報(bào)告顯示,美團(tuán)外賣第三季度市場(chǎng)份額約為60%,餓了么用戶DAU有所下降。
營(yíng)收數(shù)字高速增長(zhǎng)的背后是成本的攀升。本財(cái)季美團(tuán)餐飲外賣部分的成本比去年同期增加了約68%,主要是因?yàn)轵T手隊(duì)伍的擴(kuò)張。畢竟無論哪家公司,在面對(duì)融入阿里經(jīng)濟(jì)體后的餓了么這樣一個(gè)對(duì)手時(shí),都無法掉以輕心,寧愿以犧牲利潤(rùn)為代價(jià)推動(dòng)銷售,也不敢在激烈競(jìng)爭(zhēng)中喪一城一池。不過隨著雙方競(jìng)爭(zhēng)加劇,兩者的用戶獲取成本可能都會(huì)上升。
2018年第三季度,美團(tuán)的到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入44億元,同比增長(zhǎng)46.8%,毛利率也有所提高,達(dá)到90.6%。
美團(tuán)的到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)的收入、毛利、毛利率變化趨勢(shì)
“三季度公司業(yè)務(wù)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng),這得益于我們戰(zhàn)略增長(zhǎng)的核心關(guān)鍵詞‘Food + Platform’”,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)CEO王興表示,“我們?cè)谕瓿尚碌慕M織升級(jí)后,以‘吃’為核心,建設(shè)生活服務(wù)業(yè)從需求側(cè)到供給側(cè)的多層次科技服務(wù)平臺(tái),不斷深化和提升整體平臺(tái)的綜合實(shí)力。”
巨虧800億
本財(cái)季,美團(tuán)虧損達(dá)到了833億元,與去年同期相比翻了18倍。這個(gè)看起來頗為可怕的數(shù)字主要來自于可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股之公允價(jià)值變動(dòng)。
包括美團(tuán)、小米在內(nèi),許多公司會(huì)在上市前進(jìn)行的多輪融資中,發(fā)行可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股。而在港交所的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下,這部分優(yōu)先股會(huì)體現(xiàn)為對(duì)股東的負(fù)債。由于上市后估值大幅增加,公允價(jià)值的上升也會(huì)成為賬面的虧損,但這種虧損并非來源于公司的經(jīng)營(yíng)。
在排除優(yōu)先股的特殊會(huì)計(jì)處理后,經(jīng)調(diào)整后的虧損凈額為25億元人民幣,盡管同比增加158%,但較上期財(cái)報(bào)出現(xiàn)收窄。 這部分虧損主要是由于持續(xù)擴(kuò)大的銷售營(yíng)銷成本、研發(fā)開支和行政開支,這三項(xiàng)與去年同期相比分別增加了45.2%、95.1%和152.1%。伴隨著技術(shù)研發(fā)的高投入,美團(tuán)還在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)了“技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司的價(jià)值”。
虧損還受美團(tuán)加大投資新業(yè)務(wù)、拓展網(wǎng)約車的影響。據(jù)美團(tuán)此前披露的招股書顯示,美團(tuán)將不再拓展網(wǎng)約車業(yè)務(wù)。隨著本季虧損的收窄,美團(tuán)未來的虧損預(yù)計(jì)將進(jìn)一步收窄。
摩根士丹利預(yù)期,美團(tuán)有望于2019年在非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)盈利,美團(tuán)強(qiáng)勁的到店和餐飲外賣業(yè)務(wù)盈利增長(zhǎng)有望抵銷新業(yè)務(wù)造成的虧損。
to B是新的增長(zhǎng)點(diǎn)
在這份財(cái)報(bào)中,美團(tuán)圍繞餐飲B端供應(yīng)鏈的努力也得到了體現(xiàn)。
財(cái)報(bào)顯示,第三季度新業(yè)務(wù)及其他收入35億元,同比增長(zhǎng)達(dá)471.3%,延續(xù)了上期財(cái)報(bào)超過400%的高增長(zhǎng);交易金額實(shí)現(xiàn)164億元,較2017年同期增長(zhǎng)83.1%;變現(xiàn)率由6.8%提升至21.1%;新業(yè)務(wù)及其他部分的毛利率大幅度提高,由上一財(cái)季的-76.4%提高為-37.4%。
新業(yè)務(wù)收入、毛利、毛利率變化趨勢(shì)
其中,美團(tuán)在餐廳管理系統(tǒng)(RMS)及供應(yīng)鏈解決方案的相關(guān)業(yè)務(wù)在2018年三季度均實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。
但新業(yè)務(wù)部分目前尚未盈利,毛損達(dá)13億元,銷售成本從去年同期的3億元驟增到48億元。美團(tuán)在財(cái)報(bào)中稱,這主要是網(wǎng)約車司機(jī)相關(guān)成本增長(zhǎng)、收購摩拜而產(chǎn)生的物業(yè)、廠房及設(shè)備折舊增加等等。
美團(tuán)在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)了其在餐飲供應(yīng)鏈方面的業(yè)務(wù)——快驢進(jìn)貨。其通過聚合商戶需求,最大程度縮短供應(yīng)商到餐飲客戶的中間鏈條,為中小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)提供持續(xù)的改善和效率提升。在商戶端開展的一系列新業(yè)務(wù)帶來的增長(zhǎng),將成為美團(tuán)未來的增長(zhǎng)新引擎。
在美團(tuán)對(duì)商家側(cè)服務(wù)(包括供應(yīng)鏈解決方案和餐廳管理系統(tǒng))和對(duì)消費(fèi)者側(cè)服務(wù)(非餐飲外賣服務(wù),試點(diǎn)網(wǎng)約車服務(wù)和共享單車服務(wù))收入雙雙增長(zhǎng)的擠壓之下,一直以來的核心業(yè)務(wù)外賣占總收入比例降低至58.6%。未來,新業(yè)務(wù)可能在美團(tuán)總營(yíng)收中占到越來越高的百分比。
在to C端插下紅旗后,美團(tuán)一直在加大對(duì)B端業(yè)務(wù)的投入。 早在美團(tuán)剛上市時(shí),美團(tuán)點(diǎn)評(píng)聯(lián)合創(chuàng)始人、高級(jí)副總裁王慧文接受采訪時(shí)就表示,美團(tuán)優(yōu)先考慮資源投入產(chǎn)出比更高的領(lǐng)域,比如,商家IT系統(tǒng)、供應(yīng)鏈領(lǐng)域。
更早之前,王慧文也提到隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利的結(jié)束,下一波中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展非常重要的方向是供應(yīng)鏈和to B行業(yè)的創(chuàng)新,也就是供給側(cè)改革。
美團(tuán)對(duì)于“新業(yè)務(wù)”的態(tài)度非常明顯:就是要不斷嘗試。王慧文曾在接受《第一財(cái)經(jīng)周刊》采訪時(shí)表示,美團(tuán)在每個(gè)新領(lǐng)域都有興趣去試一下。在拼多多火起來之后美團(tuán)也做過拼購;美團(tuán)打車也經(jīng)歷了嘗試-收縮的路徑;近期還有消息稱美團(tuán)以“商業(yè)模式無法跑通,也很難實(shí)現(xiàn)盈利”的理由關(guān)閉運(yùn)營(yíng)了一年的分時(shí)租賃業(yè)務(wù)。
新業(yè)務(wù)的板塊總是和人事、組織架構(gòu)的調(diào)整勾連起來。10 月底,美團(tuán)宣布進(jìn)行上市后的首次架構(gòu)調(diào)整,其中,餐飲B2B升級(jí)為快驢事業(yè)部;今年3月,前聯(lián)想集團(tuán)高級(jí)副總裁陳旭東加入美團(tuán)擔(dān)任高級(jí)副總裁,負(fù)責(zé)大零售事業(yè)群B2B事業(yè)部,希望為小微商戶提供以科技為核心的服務(wù),幫助商家提高供應(yīng)鏈效率、降低成本。
“過去我們大力投入和發(fā)展消費(fèi)側(cè)的數(shù)字化,但商戶端供給側(cè)的數(shù)字化才剛剛開始,美團(tuán)希望持續(xù)通過科技與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合,助力傳統(tǒng)商家,幫他們實(shí)現(xiàn)數(shù)字化,更好地踐行’幫大家吃得更好,生活更好’的使命。”王興表示。
就在財(cái)報(bào)發(fā)布前,美團(tuán)收盤較前一交易日上漲超過2%。這個(gè)數(shù)字無視了美團(tuán)前一天的負(fù)面消息——被職業(yè)打假人王海舉報(bào)“涉非法經(jīng)營(yíng)支付業(yè)務(wù),可被挪用或吃利差的資金高達(dá)70億”。