機(jī)遇挑戰(zhàn)交織并存 行業(yè)多元化之路進(jìn)一步拓寬

期貨和衍生品法實(shí)施一周年以來，相關(guān)配套規(guī)章、規(guī)范性文件也相繼落地，我國期貨市場法律制度體系得以不斷完善，也為行業(yè)發(fā)展帶來喜人的新氣象和新變化。

期貨日?qǐng)?bào)記者在采訪中了解到，總的來看，期貨和衍生品法實(shí)施一年來，期貨市場發(fā)展共識(shí)得到進(jìn)一步凝聚，市場運(yùn)行與監(jiān)管更加高效、國際化進(jìn)程逐步加深，期貨行業(yè)朝著更加穩(wěn)健和多元的方向發(fā)展。與此同時(shí)，全新的法治化環(huán)境也對(duì)期貨市場各參與主體提出了新的要求，未來在踐行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的使命過程中，如何提高風(fēng)控能力、實(shí)現(xiàn)多元業(yè)務(wù)協(xié)同融合等成為整個(gè)期貨行業(yè)所面臨的共同挑戰(zhàn)與問題。

作為行業(yè)“基本法”，期貨和衍生品法的出臺(tái)為期貨行業(yè)發(fā)展帶來了歷史性的機(jī)遇。中天期貨總經(jīng)理白莉告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，法律的實(shí)施及其配套規(guī)章的修改和落實(shí)，有效填補(bǔ)了我國期貨市場法治建設(shè)的空白，是期貨行業(yè)發(fā)展史上的里程碑事件。法律既注重發(fā)揮期貨市場相關(guān)功能，又強(qiáng)調(diào)防范化解市場風(fēng)險(xiǎn)，有效地激發(fā)了市場各方合法合規(guī)發(fā)揮主觀能動(dòng)性，為期貨市場下一步發(fā)展及國際化奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

(資料圖片)

在南華期貨董事長羅旭峰看來，期貨和衍生品法明確了期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本定位，強(qiáng)調(diào)國家對(duì)期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，從頂層繪就了期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的藍(lán)圖。“具體從制度安排上看，法律明確了市場各方的法律地位和權(quán)利義務(wù)，確立包括交易所中央對(duì)手方擔(dān)保履約、品種上市注冊制等基礎(chǔ)制度；還明確了自律管理與行政監(jiān)管協(xié)同機(jī)制，顯著提高了違法違規(guī)行為成本，有效維護(hù)了市場秩序；此外也為期貨公司發(fā)展打開了新空間?！?/p>

在當(dāng)前期貨行業(yè)的多元化之路得到進(jìn)一步拓寬的情況下，業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，法治化的市場環(huán)境也對(duì)期貨行業(yè)提升業(yè)務(wù)能力，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范等方面提出了新的要求。

“在新的市場環(huán)境下，期貨公司未來與國際市場接觸或拓展新產(chǎn)業(yè)、新品種時(shí)，需要在嚴(yán)守法律合規(guī)底線的同時(shí)努力開拓創(chuàng)新，這對(duì)其專業(yè)性和風(fēng)險(xiǎn)控制能力提出了更高的要求?！卑桌蛘f。

從最新修訂的《期貨公司監(jiān)督管理辦法》看，新辦法也充分體現(xiàn)了“扶優(yōu)限劣”的監(jiān)管導(dǎo)向和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管要求。如何在豐富與創(chuàng)新業(yè)務(wù)的同時(shí)“守好底線”是期貨公司接下來需要考量的重要問題。

永安期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，風(fēng)控是企業(yè)生存的必要條件，新業(yè)務(wù)在帶來新機(jī)會(huì)的同時(shí)也會(huì)帶來新風(fēng)險(xiǎn)。以往的傳統(tǒng)賽道上，期貨公司各業(yè)務(wù)板塊風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)獨(dú)立，業(yè)務(wù)邊界也比較清晰，但隨著新業(yè)務(wù)的上線，業(yè)務(wù)之間的關(guān)聯(lián)性增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)相互交錯(cuò)，跨業(yè)務(wù)的聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)管理重要性凸顯，對(duì)期貨公司整體風(fēng)險(xiǎn)偏好的選擇和流動(dòng)性管理能力有較高要求。如何準(zhǔn)確識(shí)別、計(jì)量，有效應(yīng)對(duì)、監(jiān)測，妥善跟蹤、處置自身所面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)，成為期貨公司在新發(fā)展階段行穩(wěn)致遠(yuǎn)的必備能力。

“在期貨行業(yè)邁向新發(fā)展階段的伊始，期貨公司應(yīng)建立與自身戰(zhàn)略規(guī)劃及業(yè)務(wù)體量相適應(yīng)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，使風(fēng)險(xiǎn)管理工作從‘規(guī)則為本’向‘風(fēng)險(xiǎn)為本’轉(zhuǎn)型，通過組織架構(gòu)優(yōu)化、制度體系細(xì)化、人員團(tuán)隊(duì)積累、管理機(jī)制健全、信息系統(tǒng)建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)文化宣導(dǎo)等多維度、多手段的實(shí)施路徑全面提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，確保不發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)。”上述永安期貨負(fù)責(zé)人說。

中糧期貨總經(jīng)理吳浩軍也表示，后續(xù)期貨公司應(yīng)注重風(fēng)險(xiǎn)隔離，提升風(fēng)控管理，在開展新業(yè)務(wù)前，務(wù)必要更加審慎地研究和制定相關(guān)內(nèi)控制度和流程，同時(shí)應(yīng)當(dāng)建立健全并持續(xù)完善覆蓋境內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)、子公司及其業(yè)務(wù)的合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制體系，貫穿決策、執(zhí)行、監(jiān)督、反饋等各個(gè)環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)各業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理全覆蓋。

展望未來行業(yè)發(fā)展格局，白莉?qū)τ浾弑硎?，可以預(yù)見的是，未來期貨公司的兩極分化將進(jìn)一步擴(kuò)大。符合監(jiān)管門檻的期貨公司可開展的衍生品業(yè)務(wù)類型更加豐富，市場空間也更加廣闊，將獲得更好的發(fā)展機(jī)會(huì)，但占多數(shù)的中小期貨公司在業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍單一的現(xiàn)狀下，則需要思考如何為市場提供特色化服務(wù)，保有市場占有率。

除提高風(fēng)控水平之外，吳浩軍認(rèn)為期貨公司還應(yīng)從以下兩方面發(fā)力，保證未來在更廣范圍、更高水平、更深層次上服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。一是需要完善投研體系、強(qiáng)化投資能力，多維度、多視角強(qiáng)化對(duì)市場的研究能力，為客戶提供更多、更具有可信性的投資建議；二是要強(qiáng)化系統(tǒng)管理，提高保障效率，期貨公司應(yīng)適當(dāng)將大數(shù)據(jù)、人工智能等現(xiàn)代技術(shù)融入到業(yè)務(wù)開展的全生命周期當(dāng)中，不斷提升業(yè)務(wù)線上化水平，不斷完善數(shù)據(jù)運(yùn)營機(jī)制的閉環(huán)路徑，構(gòu)建真正“以客戶為中心”的流程和運(yùn)營管理平臺(tái)，以更快、更便捷的方式響應(yīng)客戶需求，應(yīng)對(duì)市場變化。

“在不確定性越來越高的全球形勢下，越來越多的實(shí)體企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面提出更多需求，也希望通過衍生品綜合性解決方案來全方位提升企業(yè)的運(yùn)營效率。”白莉表示，未來國內(nèi)期貨交易所應(yīng)繼續(xù)豐富期貨及衍生品品種，期貨公司需做好實(shí)體企業(yè)與期貨市場的橋梁角色，協(xié)助企業(yè)提升風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)、搭建衍生品管理團(tuán)隊(duì)、完成衍生品策略的設(shè)計(jì)與實(shí)施等，整個(gè)期貨行業(yè)也需要吸收更多的人才充實(shí)到服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各個(gè)環(huán)節(jié)中去。

此外記者還了解到，后續(xù)如何開展境外期貨業(yè)務(wù)也頗受業(yè)內(nèi)關(guān)注，成為未來期貨市場國際化環(huán)境下期貨公司需要應(yīng)對(duì)的挑戰(zhàn)之一。

吳浩軍表示，未來期貨公司應(yīng)在做好境內(nèi)業(yè)務(wù)的同時(shí)加快“走出去”步伐，重點(diǎn)發(fā)力拓展境外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，推動(dòng)境內(nèi)、境外加速融合。他建議監(jiān)管部門加快統(tǒng)籌推進(jìn)期貨公司代理境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相關(guān)辦法，為行業(yè)和境內(nèi)有套期保值需求的企業(yè)發(fā)展提供更多賦能?！翱墒紫仍谟邢薜耐鈪R額度內(nèi)、采取嚴(yán)格的境內(nèi)外監(jiān)管措施，選取具有較大規(guī)模、評(píng)級(jí)良好的期貨公司，探索性開展境外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，在實(shí)踐中汲取風(fēng)險(xiǎn)控制和合規(guī)管理經(jīng)驗(yàn)，并不斷優(yōu)化調(diào)整，以便搭建成熟安全的監(jiān)管體系，為境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)逐步放開積累寶貴經(jīng)驗(yàn)?！?/p>

總的來看，羅旭峰告訴記者，期貨和衍生品法對(duì)期貨市場的影響是寬廣而深遠(yuǎn)的。目前還有更多新制度和新變化尚在醞釀中，市場也在翹首以盼更多新制度、新規(guī)則的出臺(tái)。

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